中国核电短期承压不改长期成长 核电建设加速打开增量空间

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CFi.CN讯：数据显示，中国核电2026年上半年营收384亿元、归母净利润36.4亿元，分别同比下降6.3%和35.7%，主要受核电大修频次增加及市场化电价下行拖累。其中Q2发电量环比微增但利润环比下滑23.6%，反映短期经营压力集中释放。

近期机构研报指出，上半年10次大修属阶段性集中安排，下半年仅计划4次，发电量有望显著修复；同时电价压力已部分反映在当前估值中，后续弹性可期。研报认为，新能源板块虽由盈转亏，但占比仍较小，核电主业仍是基本盘。

研报指出，公司当前在建及待建核电机组达22台、总装机2563.5万千瓦，庄河、金七门等4台华龙一号新近获批，漳州2号已商运、田湾7号下半年投产、玲龙一号2027年初投运，2027年起将进入密集投产期。基本面来看，成长确定性高，2026-2028年净利润复合增速超13%，估值从24X回落至17X，安全边际逐步显现。