生猪亏损超2023周期 低成本龙头反转窗口开启

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数据显示，生猪养殖行业已连续亏损三个季度，累计亏损程度超过2023年同期。二季度末全行业能繁母猪存栏量达到3780万头，接近调控均衡值。最新价格信息显示，7月中旬全国生猪均价11.07元/公斤，7公斤仔猪260元/头，肉牛育肥公牛价格同比上涨6%，牛肉价格同比上涨25%。

一份研报观点认为，本轮生猪周期亏损深度已超2023年，下半年猪价大概率呈现前低后高、筑底回升态势。研报指出，尽管行业仍将维持亏损，但现金流持续消耗将推动产能出清更加彻底。当前猪价和股价均处于底部，政策端也明确3750万头能繁母猪调控目标，并纳入省级考核、开展实地督察，加速行业去化进程。

研报认为，历史上亏损半年后产能去化会明显加快，在成本差异较大的背景下，高成本主体将率先退出，低成本且现金流优势突出的企业竞争力显著增强。德康农牧、牧原股份、温氏股份、神农集团在此环境下更易脱颖而出。研报还指出，肉牛价格持续上涨，本轮周期景气有望维持两年以上，地缘因素或推升农产品价格中枢，白羽鸡供给短缺也为圣农发展等龙头带来复苏空间。

整体来看，产能加速出清与政策引导正为养殖板块积蓄反转动能，低成本龙头在底部阶段的配置价值正逐步显现。