每日快讯!*ST清越2026年中报管理层讨论与分析：电子纸收入下滑叠加预计负债计提，退市风险下经营承压

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指标2026年上半年2025年上半年变动研发费用1,447.89万元3,062.58万元-52.72%研发投入占营收比例5.25%9.30%-4.05个百分点

2026年中报研发费用同比大幅下降52.72%，管理层解释为"企业严格实施降本增效的管理方针，研发立项以有明确的商业转化为基础，管控相关费用支出"。这一趋势在2025年年报中已有所体现——2025年全年研发费用5,481.08万元，同比下降21.29%，研发投入占营收比例从9.24%降至8.19%。

研发人员数量同步收缩。2025年年报显示研发人员100人，占公司总人数15.46%，较上年116人减少。2026年中报显示研发人员进一步降至62人。

指标2026年上半年2025年上半年变动营业收入27,563.88万元32,915.90万元-16.26%归母净利润-22,906.84万元-3,076.49万元亏损扩大扣非归母净利润-3,429.12万元（推算）-3,429.12万元-经营活动现金流净额-6,630.68万元5,437.37万元-221.95%

2026年上半年归母净利润亏损22,906.84万元，较上年同期亏损增加19,830.35万元。管理层明确指出，该情况主要系计提了17,288万元的预计负债所致。该预计负债源于中国证监会《行政处罚事先告知书》拟对公司处以的行政罚款。

经营活动产生的现金流量净额由正转负，从上年同期的+5,437.37万元转为-6,630.68万元，管理层解释为"因募集资金冻结调减支付其他与经营活动有关的现金"。

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