三美股份制冷剂量缩价增 龙头配额优势锁定长期景气|前沿热点

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CFi.CN讯：数据显示，三美股份2026年前三季度营收53.22亿元，同比增长20.16%；归母净利润16.29亿元，同比增长2.38%。单季度看，三季度利润同比下滑6.34%，主因出口节奏扰动致销量下降及原料成本上涨，但制冷剂均价达4.93万元/吨，同比涨19.3%。

近期机构研报指出，公司三代制冷剂R134a、R125、R32配额占比居全国前列，刚性配额下“量缩价增”格局强化龙头议价权。三季度R32长协价环比再涨2900元/吨，四季度续涨500元/吨，验证价格韧性。

研报认为，短期销量承压不改中长期逻辑：供给受限叠加空调等刚需支撑，景气周期延续；氟发泡剂退出影响微弱，而FEP、PVDF、六氟磷酸锂及电子级氢氟酸等新项目陆续试产或技改，打开高附加值成长空间。盈利预测虽小幅下调，但2026-2028年EPS仍达3.68-4.85元，对应PE仅9-12倍，估值具备安全边际。