盐津铺子渠道重构成效显现

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CFi.CN讯：最新财报显示，盐津铺子2026年上半年实现收入30.7亿元，同比增长4%；归母净利润4.3亿元，同比增长14%。其中第二季度收入增速提升至6%，扣非净利润同比增长5%，基本面持续向好。

近期机构研报指出，公司收入结构显著优化，高蛋白品类成为新增长极。海味零食和健康蛋制品收入分别大增56%和51%，合计贡献增量3.6亿元。而低毛利的果干果冻等电商品类主动收缩，拖累整体收入表现。

研报认为，线下渠道重构是核心驱动力。线下收入占比已升至90.5%，华中地区收入同比大增35%，量贩店与会员店渠道加速铺货，推动高势能网点扩张。毛利率同比提升2.6个百分点至32.2%，主因低毛利业务出清和规模效应释放。

研报指出，公司正由渠道驱动转向产品驱动，聚焦健康高蛋白赛道，打造“31°鲜”“蛋皇”等大单品。经营性现金流同比大增108%，存货下降19%，反映运营效率改善。尽管短期费用投入影响利润增速，但长期品质壁垒正在构筑。